▷ Probable toma de beneficios tras las fuertes subidas de los últimos dos días 5x6l30

Hola, buenos días a todos y bienvenidos al morning call del equipo de análisis de Bank Inter de hoy día 24 de abril del año 2025.

Bien, pues comenzamos como siempre dando un pequeño repaso a la sesión de ayer, sesión que fue de rebotes, de rebotes significativos en las bolsas. Las bolsas vinieron animadas sobre todo por la confirmación de la desescalada de las tensiones arancelarias con China y es verdad que bueno pues tuvimos mensajes por parte de la Casa Blanca que confirmaban lo que ya había dicho Trump el día anterior que es que se podría producir una posible rebaja de los aranceles a China e incluso se mencionó el potencial rango de en torno a 50 a 60 por ciento de aranceles que serían mucho menor de los niveles que se habían mencionado los días anteriores que hablaban de llegar hasta incluso cerca del 200 por ciento. Es verdad que posteriormente el secretario del Tesoro Scott Besen matizó estas declaraciones de la Casa Blanca y habló de que no se produciría una oferta unilateral por parte de Estados Unidos que sería un proceso negociador y que además dudaba de que este proceso negociador fuese algo rápido. Esto hizo que las bolsas americanas desinflaran un poquito su subida pero al final tuvimos en Estados Unidos una subida del 1,7 por ciento y en el mercado europeo de en torno al 3 por ciento. Más allá de esto lo que tuvimos es en cuanto a macro datos de PMIs, PMIs manufactureros de Estados Unidos y de Europa. En el caso Europa fueron algo mejores de lo esperado en la parte manufacturera y algo más débiles en servicios que cayeron a la zona de contracción y en el caso de Estados Unidos fue al contrario.

Las cifras fueron mejores de lo esperado en PMIs manufactureros que se esperaba que perdieran la zona de expansión y al final se consiguieron mantener en crecimiento por encima del dato del 50 que es el que marca el nivel de expansión. Aparte de esto en cuanto a bancos centrales tuvimos declaraciones de Christine Lagarde, la presidenta del BCE, que tampoco dio grandes novedades pero sí que reiteró el mensaje de que el impacto de los aranceles para la economía europea podría llegar a ser en torno a un 0,6% del PIB y que esto podría llevar a una revisión a la baja de las previsiones de crecimiento de la Unión Europea de cara a la próxima reunión que se producirá en el mes de junio. Bueno y aparte de esto qué podemos esperar para la sesión de hoy. Bueno pues una sesión en la que el mercado va a seguir muy marcado por la temporada de resultados. Hay que tener en cuenta que en Estados Unidos ya han publicado 128 compañías del SP500 y de momento el saldo la verdad es que es positivo. El RPA está creciendo en torno al 7,4% cuando lo que se esperaba a principio de la temporada era un crecimiento del 6,7% es decir está algo por encima de lo esperado. Hoy publican 51 compañías en el mercado americano y 42 compañías en Europa con lo cual pues la temporada sigue cogiendo ya atracción en cuanto a publicación de cifras.

Por destacar algunas, ayer conocimos las cifras de Lamb Research que batió expectativas y de IBM que aunque batió expectativas es verdad que el management dio un mensaje muy cauto de cara a los años 1985 preocupados por el tema arancelario y las acciones en el mercado por ahora en el caso de IBM recortaron en torno a un 7%. Por destacar alguna de las compañías que publican hoy pues hablar de Alphabet y de Intel, dos de las gigantes tecnológicas que publican después del cierre del mercado americano es decir veremos ya su impacto en cotización en la bolsa de mañana pero que en todo caso van a ser las dos compañías más relevantes que han a publicar resultados hoy. Aparte de esto, en el frente macro destacaría un par de cuestiones, el IFO alemán que se conocerá a las 10 de la mañana que se espera que recorte como estamos viendo en muchísimos indicadores de perspectivas y de clima a futuro pues en el caso del IFO alemán no es una excepción y se espera que recorte, se espera 85.2, viene 86.7 el mes anterior.

Aparte de esto también el gobierno alemán va a publicar sus previsiones del PIB de cara al año 2025, la revisión de primavera de sus previsiones que también esperamos que sea un poquito a la baja, esto se producirá a las 12 y cuarto de la mañana y por último a las dos y media de la tarde ya en Estados Unidos conoceremos el dato de pedidos de bienes duraderos que se espera que sea de 2%, es un dato mensual intermensual que crezca un 2% frente al 1% el mes anterior y aparte de esto pues nosotros lo que estamos esperando es unas bolsas que hoy podrían abrir algo a la baja, de hecho los futuros así apuntan, una apertura con algo de recorte, es verdad más recorte en Estados Unidos que en Europa y al final parece lógico que se produzca algo de toma de beneficios tras las fuertes subidas que hemos tenido en los últimos dos días, el acumulado, el mercado americano ha subido un 4% entre entre martes y miércoles y la bolsa europea en torno al 3,3% con lo cual pues bueno como decimos algo de toma de beneficios parece lógico y parece sano pero luego siempre pendientes del flujo de noticias, de contranoticias y de cambios en los mensajes que se producen de forma habitual por parte del gobierno americano. Dicho esto nosotros lo que seguimos pensando es que el entorno sigue siendo muy incierto en todos los frentes a nivel de beneficios empresariales, a nivel crecimiento económico, a nivel de inflación y que por tanto todo esto es probable que tarde aún en clarificarse y que siga teniendo un mercado con una evolución muy errática, así pues pues en este contexto nosotros pensamos que el enfoque más adecuado sigue siendo mantener un perfil conservador de cara a las bolsas.

Nada más, muchas gracias.