Banca March - Trump, de momento, insensible ante los daños generados por sus decisiones 2h5o2t

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Aunque parezca mentira, Donald Trump está en todas partes menos en los datos.

Es que vivimos un momento muy especial, que está morcado por esa suerte de terrorismo mediático y de amenaza constante de un Trump que continúa enfadado con casi todo el mundo mientras que las cifras macro y los resultados empresariales continúan aguantando relativamente bien.

Las ventas minoristas, la inflación o los precios de importación son datos que corresponden a marzo y todavía no reflejan la entrada en vigor de esta nueva situación arancelaria, porque conviene recordar que aunque Estados Unidos ha concedido una moratoria de 90 días a los aranceles recíprocos sí que hay otros aranceles como el del 10% general o los impuestos a China que ya han entrado en vigor y esto pues se va a comenzar a ver muy pronto en los datos.

Por tanto, por más que los beneficios esperados por el consenso para este año en el S&P 500 continúen en el más 10,7, es indudable que nos encaminamos hacia un entorno más proteccionista, de menor crecimiento global y de mayor inflación, particularmente en Estados Unidos.

Y aunque se comienzan a escuchar determinados guiños a alcanzar acuerdos comerciales con Japón incluso en la visita a Meloni a la Casa Blanca, Trump decía que habría un acuerdo con la Unión Europea pues la inestabilidad para la inversión en un entorno tan errático y cambiante es tremenda.

Además, en las cifras de consumo es posible que comencemos a ver pronto un efecto anticipación de cargo de incremento de precios de los bienes que remedialmente pues se va a terminar produciendo.

Por tanto, no deberíamos dejarnos llevar por esos cantos de sirena.

Aunque sin duda nos encaminamos hacia un escenario ciertamente peor que el que había antes de que la nueva istración norteamericana tomara el control desde Banca Mar pensamos que al final vamos a terminar con menos aranceles que los que hoy se han puesto sobre la mesa.

Lo que pasa es que el tiempo corre, el daño se esparcirá con rapidez por la economía y es necesario que esta misma istración tome cartas en el asunto que retire parte de los aranceles generalizados universales y que demuestre que es capaz de alcanzar acuerdos y que van a comenzar a soltar cuerda pronto porque de no hacerlo la presión sobre la bolsa, sobre el dólar y la deuda americana se va a agravar.

En otras palabras, o Trump comienza a hacer guiños o los mercados le obligarán a hacerlos.

Y aunque la pérdida de credibilidad ya es muy grande y nos enfrentamos a uno de los mayores shocks de oferta de las últimas décadas aquí la buena noticia es que la solución está en sus propias manos.

Por tanto, en este entorno, más que mirar a la confianza empresarial que sale esta tarde en Estados Unidos a los datos de bienes duraderos de mañana o a la confianza del consumidor de la universidad de Michigan que sale el viernes vamos a continuar al son de las declaraciones políticas.

Con todo esto, consideramos que por encima de todo hay que mantener una visión de medio plazo.

A diferencia de las crisis que hemos venido afrontando en el pasado, esta es una situación que es autoinfligida.

El inductor de las caídas es esta nueva forma de gobierno que no puede ni debe ser insensible al impacto que todo esto va a acabar causando en la economía y en los votantes.

Por tanto, dentro de un entorno adverso y de un ciclo que cada vez lo tiene más difícil es importante mantener niveles de inversión, tener sangre fría y visión de medio plazo.

Muchas gracias.